央行例会，罕见提及“房地产”：维护房地产市场健康发展，维护住房消费者合法权益

　　9月27日，据央行官网披露，中国人民银行货币政策委员会2021年第三季度(总第94次)例会于9月24日在北京召开，会议分析了国内外经济金融形势。

　　相较以往，房地产金融无疑是本次货币政策委员会例会的最大关注点。

　　央行货币政策委员会第三季度例会明确提出，要维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。

　　此外，在货币政策、小微企业贷款以及汇率市场化改革等多方面，本次会议整体上延续了前两个季度例会的态度，也新增了增强信贷总量增长的稳定性、坚持把服务实体经济放到更加突出的位置等内容。强调稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

　　关注要点：

　　1、关于房地产的新说法—— 维护房地产市场健康发展，维护住房消费者的合法权;

　　2、强调“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，并初次提出要“要加强国内外经济形势‘边际变化’的研判分析”;

　　3、新增“增强信贷增长稳定性”表述，四季度货币政策将向稳增长方向适度发力;

　　4、提出了 " 灵活精准实施货币政策，加强与财政、产业、监管政策之间的协调 ";

　　5、" 研究设立碳减排支持工具 " 变成了 " 有序推动碳减排支持工具落地生效 "。

　　关于房地产，要做到“两个维护”

　　值得注意的是，央行货币政策委员会本次例会中，还新增了关于房地产市场的内容表述。这也是2009年一季度至今，央行官网披露的所有央行货币政策季度例会中，初次提及房地产市场相关内容。

　　会议指出，维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

　　距离“三道红线”政策落地刚满一年。自去年8月“三道红线”政策落地后，房地产行业降杠杆效果明显。近一年时间以来，超过三成房企成功降档，净负债率下降，现金短债比有所提升。但在房地产市场双向收紧的背景下，部分龙头房企和中小型房企现金流紧张，面临较大的财务和经营压力。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，近期房地产信用风险的积累引起了本次例会新增相关表述，重申监管对于维护房地产市场健康稳定发展的态度。如此表述可能并不意味着“房住不炒”政策背景之下房地产融资整体环境的放松，而可能旨在更加具体地考虑对个体风险进行处置和救助。

　　交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟认为“从整体基调看，基本符合市场宽信用预期。”前期信用最紧的就是房地产领域，例会指出“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，表明房地产市场的信贷政策可能会有保有压，不是全面的收紧。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，央行本次例会提及了“两个维护”，充分体现了当前稳定楼市的导向。相比过去打压性的表述，此次的提法释放了一定的宽松导向。此外，“维护住房消费者的合法权益”的表述也颇有意味，这也说明既有的信贷政策或有纠偏的可能。

　　在分析国内外经济金融形势时，认为，今年以来我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，有效实施宏观政策，经济总体延续恢复态势。

　　当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。要加强国内外经济形势边际变化的研判分析，加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，集中精力办好自己的事，搞好跨周期政策设计，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持经济高质量发展。

　　相比上一次例会，最新央行货币政策委员会例会更加突出对实体经济的支持力度。最新例会提出，“坚持把服务实体经济放到更加突出的位置”。

　　会议还提出，进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具等措施的牵引带动作用，用好新增3000亿元支小再贷款额度，支持增加小微企业和个体工商户贷款，落实好普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期工作。

　　会议在信贷结构优化方面进行了部署，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。

　　在绿色金融方面，会议提出，有序推动碳减排支持工具落地生效，以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。

　　此外，会议也提出，支持银行补充资本，提高服务实体经济和防范金融风险的能力。

　　在备受关注的利率和汇率表述上，三季度货币政策委员会例会延续了二季度的表述。

　　会议提出，健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，把握好内部均衡和外部均衡的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。